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MBS/ABS是什麼？

簡單來說，就是將銀行收取的房貸、汽車貸款、信用卡貸款、廠房抵押貸款等貸款，集合起來交由發行機構或其他具公信力的發行人，將其「證券化」並提供擔保，為投資人規避壞帳風險。「證券化」就是將一群具有價值的資產匯集起來，透過發行機構，發行標準化、單位化的受益憑證給投資人，投資人對標的資產所產生的現金流量具有求償權。在美國以政府擔保之MBS發行機構，主要有三個，包括：

Ginnie Mae：美國政府國民抵押房貸協會
Fannie Mae：聯邦國民抵押房貸協會
Freddie Mac：聯邦住宅房貸抵押公司

                                                       資產證券化的類別

舉例來說，房貸戶向某銀行貸款70%，還款期限20年，往後20年每月固定必須償還銀行房貸本金及利息，房貸成為銀行固定收益。然而，銀行想要活化資產，可將房貸集合起來後，交由發行機構包成MBS出售，銀行可立即獲得一筆資金，以做為更有效率的投資。而投資人在購買MBS後，可分享房貸戶原本要歸還銀行的房貸本金和利息。至於ABS則是銀行收取的汽車貸款、信用卡貸款等，同樣也是交由具公信力的發行人將其「證券化」，也會提供擔保。

MBS /ABS對國內投資人而言，可能相當陌生，不過，此種商品在國外卻是行之有年。MBS/ABS長期來一直是保險公司、退休基金等大型法人機構，在資產配置上重要的工具，主要是看上MBS/ABS一年平均約4-5%的固定收益及相當於政府債券的AAA債信等級，兼具收固定收益與低風險特性。