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日前美國聯準會四度減少購債100億美元,每月購債金額減少至450億美元。
先前聯準會主席葉倫(Janet Yellen)也表示可能在QE完全退場後半年開始升息,引發市場擔憂。不過若以目前美國經濟穩定回溫,但就業市場改善程度並不顯著,市場預期聯準會至少將維持0-0.25%低利率水準至2015年下半年。

如果觀察四大央行資產負債表,可以看出,美國及日本央行從200810月第一次量化寬鬆(QE)推出後,資產規模一路持續穩定增加,美國已達4.29兆美元,日央也達到246兆日圓規模(附圖)。另英國央行則是分批推出3750億英鎊購債計畫後,2012年中之後就沒有新QE推出,資產規模維持在4030億英鎊左右。

此外,資產規模唯一縮減的是歐洲央行(ECB)。為了因應歐債危機,歐央在2011年推出LTRO之後,資產規模由1.8兆歐元增加至3兆歐元,而2013LTRO到期後逐漸收回資金後,降至2.17兆歐元。若以目前歐元區經濟成長力道疲弱,又面臨連續七個月CPI年增率低於1.0%,即使4月最新數據也僅+0.7%,通貨緊縮壓力升高,市場普遍預期歐洲央行有可能再度推出新一輪QE購債計畫,以刺激經濟成長及拉高通膨。

因此,未來四大央行政策可能走向不同調,英國有可能是四大央行中最早升息的,美國聯準會逐漸退出QE,歐洲央行則有機會再推出1兆歐元的資產購買計畫,日本央行在提高消費稅之後,第三季也有可能再增加資產購買規模,彌補消費稅之影響。




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    uzawa 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()